核心观点
中国医美市场全球最大，长期呈现快速增长态势。年我国医美行业市场规模约为亿元，同比增长22.17%。手术医美市场规模为.78亿元，占比为62%；非手术医美市场规模为.22亿元，占比为38%。
手术医美市场占据主导地位，但非手术医美市场增速高于手术医美市场。随着监管*策不断完善，市场规范透明有望助力行业持续保持快速增长趋势。
医美行业自上而下包括三大环节：上游的生产厂商、中游的医美服务机构及下游的终端市场和消费者。从收入结构来看，整个行业呈现纺锤形结构。
中间环节的医疗服务规模最大，但由于机构数量多，集中度低，盈利能力偏低，上游药品/器械供应商收入占比低，但市场集中度相对较高，竞争格局好，盈利能力强，下游渠道的收入和利润占比都比较小，并且竞争充分。
年全球医美行业市场规模约为亿美元，折合人民币约为.50亿人民币，同比增长7.52%。
按照此口径计算，我国年约占全球医美行业市场规模的18.65%，但渗透率依然偏低。发达国家医美行业的数据显示，越成熟的医美行业体系中，非手术医美项目数量占比越高。从非手术医美项目销售次数情况来看，年全球排名前五的项目分别是肉*素、透明质酸、脱毛、非手术减脂和光子嫩肤。
其中，肉*素和透明质酸占比最大，分别为46.1%和31.7%，消费者医美需求高度集中。ASAPS数据显示，年美国医美市场整体规模为93.08亿美元，同比增长14.63%。其中，手术医美市场份额为61.77亿美元，占比66.36%；非手术医美市场规模为31.31亿美元，占比33.64%。
美国医美市场总体平稳，非手术医美市场占比持续上升趋势比较明显。矢野经济研究所调查数据显示，从年到年，日本医美市场规模在亿日元上下浮动，市场比较平稳。整体来看，日本医美行业以非手术医美为主。
年-年中，以治疗数量统计，非手术医美的比例一直维持在80%以上，而手术医美的比例不足20%。手术医美眼睑手术占比最高；非手术医美方面，脱毛占比最高。
FrostSullivan的研究数据显示，中国年每千人医美诊疗次数为14.8次，而最高的韩国高达86.2次。根据韩国盖洛普年进行的抽样调查，从年到年，韩国接受过医美手术的人数大幅增加，从年的2%上升到年的7%，反映出韩国医美市场的增长趋势。韩国医美市场接受度高，受众广泛，手术医美主要集中在头面部，非手术医美方面，肉*素项目占比最高。同时，医美行业已经成为韩国文化输出的重要标签之一。
医美产业是长坡厚雪的消费升级赛道，供给端、需求端、渠道端和支付端的数据均显示整个行业迎来了规范发展的*金时机。供给端数据显示，非手术医美项目供给充沛。智研咨询的数据显示，年全球肉*素市场预计为50.9亿美元，我国肉*素市场规模增速高于全球市场平均增速，年国内肉*素市场预计在39亿元。
目前我国上市获批的肉*素产品有四个品牌，分别是衡力、保妥适、吉适和乐提葆，衡力和保妥适占据主导地位。年，我国透明质酸市场规模约为.6亿元，同比增长22.67%，医疗美容透明质酸年我国市场规模为47.6亿元，占透明质酸市场规模的39.80%。
透明质酸注射剂市场集中度较高，逐步向国产替代转变，但目前主要韩、美、瑞典等国公司仍占据大部分市场。器械方面，目前市场主流医美器械仍是以海外产品为主，主要供应商分别来自美、欧、韩等地区。
此外，手术医美市场的主要医院快速增长，整形医美由于技术壁垒高，呈现收缩趋势。需求端方面，医美女性用户居多，集中在一、二线城市，并且随着近几年审美的转变，男性医美用户群体正在逐年扩大，颜值焦虑和媒体催化等内外部因素共同驱动医美需求的释放，轻医美趋势明显。渠道端，医美营销导入渠道多样化，线上以医美机构