本报记者赵子强吴珊姚尧见习记者任世碧楚丽君
由于今年以来沪指处于一个相对较窄的空间震荡，长时间盘整走势激发了投资者对跨年行情的期待。
同时，接近年底，机构也开始分析近期市场走势，研讨跨年行情。
六大因素抬升市场风险偏好
“回顾年以来A股岁末年初的走势，均有一定程度的跨年行情，只是启动时间和涨幅会有差异。”海通证券首席经济学家兼首席策略分析师荀玉根表示，启动时间早晚往往与上年三四季度的行情走势有关。若三四季度行情较弱，则跨年行情启动偏早，最早于上年11月中旬启动，如年、年、年、年、年。若三四季度行情表现较好，则跨年行情启动较晚，要等到1月中下旬甚至2月初才启动，如年、年、年、年、年、年、年、年、年。
统计显示，今年第三季度沪指累计下跌0.64%，7月份回落后8月份与9月份处于修复性走势，10月份以来市场整体偏弱，宽基指数处于窄幅震荡之中。荀玉根表示，借鉴历史经验，今年跨年行情有望较早启动。
今年以来，市场交投活跃。从今年成交额来看，A股并非全面牛市，但1.04万亿元的日均成交额与年接近。同时，公募基金、私募基金、保险资金与养老金等多路资金积极入市，均增加了市场对跨年行情的期待。
北向资金的大量涌入也增加了A股市场的人气。统计显示，截至11月12日收盘，今年以来北向资金净流入规模达到.1亿元，总体规模相比去年的.32亿元提升56.23%。中金公司预计年海外资金全年净流入A股规模可能在亿元至亿元左右。
对于今年有望形成跨年行情的基本面原因，兴业证券最新研报认为，岁末年初这段时间，有六大因素抬升风险偏好窗口。一是，中美经贸关系有望缓和，将阶段性提振市场情绪；二是，美联储释放“鸽派”表态，美债利率上行阶段性趋缓，美股持续创新高，共同为国内市场营造出一个较为有利的外部环境；三是局部的结构性宽信用开始落地。继9月9日宣布新增亿元支小再贷款额度，11月8日央行超预期推出碳减排支持工具，向金融机构提供低成本资金，引导金融机构向碳减排重点领域内的各类企业提供碳减排贷款；四是，此前市场普遍担忧“PPI上行-向CPI传导-货币收紧”，但近期*府连续出手、多管并举落实稳价保供，大宗品价格快速回落，上游涨价压力缓解，“类滞胀”恐慌已在快速退去；五是，十九届六中全会顺利召开，市场风险偏好抬升；六是，岁末年初时点，经济工作会议即将召开、*府跨周期调节窗口有望发力，经济下行叠加通胀担忧缓解，市场对于稳增长、*策放松的预期也将不断提升。
中金公司王汉锋团队对未来12个月市场持中性偏积极看法，认为需依据市场主要矛盾变化把握阶段性和结构性的机遇。如果*策稳增长力度加大，指数可能会迎来阶段性机遇，今年年底到明年一季度可能是重要的*策观察窗口期。待增长预期平稳之后，可能需要更加注重结构性机会。
对于跨年行情哪些板块将有突出表现。东北证券认为，从历史来看跨年行情的品种多为过去一年中表现较为优异的方向，如年-年的金融消费蓝筹、年-年的猪周期产业链、年-年的新能源电子、年-年的核心资产，今年来看碳中和主线最佳，但周期景气趋势确认向下，因此跨年行情大概率在新能源为主的科技制造。
金合信基金基金经理曹春林认为，整体经济趋弱不代表没有高景气的行业。今年行业之间的景气分化是很极致的，如新能源、半导体、医药CRO等，跨年行情的机会在于业绩高成长的行业和个股，高成长个股到年底通常会有估值切换行情。
除上述机构推荐的领域外，记者通过对机构调研、评级看好等数据进一步统计发现，银行、美容护理、食品饮料等三大行业被视为跨年度行情的重要主线。
银行板块三大优势凸显
“随着企业经营活动和信贷需求的复苏，年内社融和信贷增速均有在企稳的基础上回升的可能。在此基础上，银行的经营状况将继续改善，看好银行板块估值修复。根据市场历史经验，每年四季度和一季度大概率会是银行板块的较佳投资窗口。”分析人士表示。
回顾近10年银行板块跨年行情（当年11月份到次年的3月份），有6次银行板块实现上涨，占比六成。具体来看，该板块年11月份至年3月份累计涨幅最高，达到26.72%，年11月份至年3月份板块累计涨幅达18.52%，年11月份至年3月份银行板块上涨14.47%。
年11月份以来，银行板块个股表现分化，整体下跌1.07%，有14只个股实现上涨，占比逾三成。其中，瑞丰银行期间累计涨幅居首达到4.56%，杭州银行、交通银行分别上涨2.80%、2.43%。
对此，接受《证券日报》记者采访的冬拓投资基金经理王春秀表示，“从往年表现来看，银行股在四季度表现相对较强，跨年行情确实存在。跨年行情的出现，主要是公募基金调仓换股的结果。银行股业绩稳健、估值较低、波动较小，是很好的防御品种。每年年末，都是基金排名的收官时刻，很多基金经理会通过增配银行股的方式增加组合的防御性、降低波动、锁定业绩。银行板块目前平均市盈率5倍左右，很多银行股股价甚至跌破了净资产，随着资产质量逐渐好转和业绩增长加速，银行板块存在估值修复机会。”
通过梳理机构观点发现，目前银行板块具有三大优势。
首先，行业整体盈利向好。同花顺数据显示，41家A股上市银行中，今年前三季度实现净利润同比增长的银行有39家，占比95.12%。其中，有14家银行前三季度实现净利润同比增长20%以上。
其次，资产质量持续上升。截至9月末，41家A股上市银行中有10家银行不良贷款率低于1%。其中，宁波银行、常熟银行和邮储银行的不良贷款率分别为0.78%、0.81%和0.82%，资产质量向好。
中国银行研究院博士后杜阳表示，国有大行资产质量表现出稳中向好态势，主要是受两方面因素影响：一方面，实体经济复苏有助于银行客户还款能力和还款意愿的提升，从成本端降低了银行不良贷款率；另一方面，商业银行除不良贷款核销外，还通过与资产管理公司达成债权转让协议、加快发行不良资产支持证券等方式加大不良处置力度，并叠加基于金融科技的新型智能风控手段，从源头控制不良资产的产生。
其三，银行板块估值较低。统计显示，截至目前，银行板块最新动态市盈率为5.04倍。其中，有36只银行股处于破净状态，占比87.80%。
正因如此，银行板块近期备受机构